Los puntos principales y mi opinión: 8211 5-10 del IRS negociado electrónicamente (I8217d inclinarse hacia 5 dado a estos mercados), pero JPM reclamación 5-30 para ellos , Dependiendo de las condiciones del mercado 8211 Gran brecha entre las mejores casas de e-Swaps (Barx, DB, RBS y JPM) y el resto (De hecho, mucho más que Govt Bonds) 8211 La transparencia de los precios (falta de) (Multi-dealer plarforms necesitan más transparencia de precios si realmente quieren despegar, pero hay distribuidores tier-1 y los distribuidores tier-10, y no mucho en el medio ) 8211 Multi-dealer (TradeWeb y LiquidityHub) superará a un solo concesionario en el tiempo (no en estos mercados) dice Goldman Sachs (lo que están haciendo) y e-Swaps representará 50 de operaciones en 18 meses de acuerdo a Quod Financial (basado en lo que como dicen 8282d en el Castillo 8220tell 8216im he8217s dreamin8217. 8211 TradeWeb hace 7bn en swaps al día (apuesta EONIA cubre un buen pedazo de eso) y tiene 9 bancos de fusión PLUS otros 6 joing para USD IRS (aunque esos 6 son 6 del Fusion 9) 8211 SwapsWire agrega valor al e - Hablando de LiquidityHub, no hay muchas noticias de los últimos, sin embargo, estaba charlando con 8220a fuente cerca de 8221 / 8220a Amigo del sistema y me dicen que el número de oficios ha recogido. La parte más sorprendente es que la mayor parte de ellos parecen estar llegando a través de Reuters en lugar de Bloomberg Seems Reuters tienen una mejor GUI, por lo que un cliente me estaba diciendo. La misma vez el año pasado me divagaba sobre cómo las cosas no habían avanzado tanto como esperábamos. Así que lo que era diferente en 2007 8211 LiquidityHub sucedió (no es un acontecimiento que cambia la vida) 8211 Fusion sucedió (aún menos) 8211 Swaps fue 8220e822182308230oh, cuelgan de No lo hicieron didn8217t lo que what8217s va a suceder en 2008 en el mundo de FI e 821 Nada, y 8211 Nada PIERDAS no estoy de acuerdo conmigo, te ruego Pero con los bancos que pierden BILLONES por el trimestre (y más por venir a pesar de esta noche 8217s Fed 50 pb cortar el riesgo de sonar un poco negativo dado el entorno actual del mercado: ) Cómo van a gastar lo que puede ser necesario Me refiero, de acuerdo con el Rey de los Bonos en CNBC esta noche, they8217re todavía tratando de flog préstamos sindicados a los inversores en 95-96c en el dólar82308230.please En 2008 FI e-Trading será tan En la lista de prioridades de TODOS los bancos que cualquier progreso es simplemente imposible. En el mejor de los casos, más swaps se negociarán electrónicamente el 31 de diciembre de 2008 que el 1 de enero de 20088230823082308230..ver lo que hice allí ¿Por qué digo esto? Bueno, a continuación están los aspectos positivos y negativos. Positivo: 8211 Proyecto Fusion. Teniendo la propiedad directa del concesionario sures hasta la liquidez en la cara de los gustos de LiquidityHub 8211 El no. 1 FI e-trading ECN 8211 La fusión de Thomson-Reuters permite un mayor acceso a los recursos (especialmente a través de la fuerza de ventas de Reuters en Asia y otros EM8217s) Negativo: 8211 menores volúmenes en bonos Gbno, su pan y mantequilla, Están bajo amenaza adicional del interés de Hedge Fund de unirse a MTS 8211 en más de un año. La oferta de crédito de TW8217s no ha tenido impacto en MarketAxess o Bloomberg 8211 a pesar del no. 1, la funcionalidad y la arquitectura de TW8217s no ha podido avanzar en gran medida y es difícil ver esto sucediendo en 2008 (véase el siguiente punto). 8211 La fusión de Thomson-Reuters significa que TW podría quedar atrapado en la burocracia de la gran empresa. En general positiva, pero no sin algunas cosas a tener en cuenta. Yo estaba leyendo el número de agosto de 2007 de Euromoney, incluyendo sus resultados de la encuesta de crédito estructurado de 2007. Interesante para mí fue la encuesta de los mejores Bancos en las capacidades de comercio en línea ¿Cuánto se estructura el crédito estructurado en línea Muy, muy poco es la respuesta. 1. JP Morgan (retenido 1 de 2006, solamente 4 para el descubrimiento del precio) 2. Deutsche Bank 3. Merrills 4. Goldman (pero 1 para el descubrimiento del precio en línea 8211 Por lo que indican un gran precio, pero nunca la firme) 5. Lehman 6. Soc Gen 7. Morgan Stanley 8. ABN Amro 8. Citi 10. Oso 11. Calyon 12. Dresdner 13. Bar Cap (bastante pobre dada su 8220e8221 fuerza, Pero son mejores en Price Discovery en 7) 14. HSBC 15. BNPP Actualmente, el comercio de CDS de un solo nombre por medios electrónicos es mínimo. Esto es por una serie de razones, como el apoyo del Banco y, aún, cuestiones de normalización. Los índices CDX e iTraxx son claramente más líquidos y se comercializan en pequeños volúmenes sobre los gustos de TradeWeb, MarketAxess y, por supuesto, como un contrato de futuros en Eurex. ¿Qué pasa con las listas de un solo nombre CDS? Esencialmente, estos son negociados por Hedge Funds y Correlation Desks en la parte posterior de la emisión de CDO sintético. Hay una gran cantidad de beneficios que se obtienen al negociar estos electrónicamente, en términos de precios eficientes y sobre todo post-procesamiento de comercio de cientos de nombres. Q-wixx (parte de Creditex) y MarketAxess ofrecen esta herramienta de lista de CDS, sin embargo, tiene el actual mercado de crédito 8211 donde CDO8217s han sido justa y sin rodeos culpa 8211 matado este tipo de comercio para el futuro previsible Ciertamente uno can8217t ver demasiados nuevos CDO8217s O deuda similar titulizada), sintéticas o de otro tipo, que salen por un tiempo. Para MarketAxess esto no es un gran trato como son y planean mantener el bono en efectivo enfocado, pero ¿qué pasa con Q-wixx? De lo que escuché y vi que era una herramienta inteligente pero limitada en que se concentró en un tipo de comercio de derivados de crédito solamente . Con un padre significativamente menos efectivo que Goldman Sachs. LONDRES, 18 mar (IFR) - HSBC es la última firma en lanzar una plataforma electrónica para el comercio de bonos corporativos, ya que los participantes buscan fomentar una mayor negociación Entre los inversores del lado de la bolsa para combatir la caída en la liquidez del mercado. HSBC Credit Place se puso en marcha en octubre de 2013 y se puso en marcha a principios de año, aunque aún no se ha hecho ningún anuncio público. Treinta y cuatro inversores se han unido desde entonces, mientras que otros 16 clientes están en proceso de inscribirse. Hay un problema fundamental en los mercados de crédito que no desaparecerá: el buyside ahora tiene alrededor de 99 de bonos corporativos pendientes. Los inversionistas necesitan moverse más entre sí, y creemos que nuestra plataforma es una manera efectiva para que lo hagan, dijo Niall Cameron, director global de crédito de HSBC. Credit Place actualmente muestra los precios en vivo de alrededor de 1.000 títulos negociados en el mostrador de bonos de Londres HSBC y 400 valores de su unidad de Hong Kong. Finalmente, planea ofrecer precios en 2.500 bonos en total. HSBC cotiza los precios de pujas y ofertas durante todo el día en todos los valores de su plataforma. Los clientes pueden negociar con estos precios o utilizarlos como guía para introducir su propia oferta u oferta, que se mostrará en la pantalla en un color diferente a los precios de HSBC para distinguirlos. Si un cliente opta por negociar con un precio cotizado por otro inversionista, HSBC estará entonces en el medio y liquidará el comercio. Ambos clientes permanecen anónimos durante todo el proceso. La plataforma recibe en la actualidad diez pedidos al día en promedio, aproximadamente la mitad de los cuales se ejecutan. Los clientes verán los precios tan pronto como enciendan las pantallas por la mañana. Esa es una función importante - proporciona un marco para que los clientes pongan sus propias órdenes en y alienta el paso a suceder, dijo Cameron. La plataforma está dirigida a transacciones a gran escala. Estas operaciones en bloque son un área del mercado que ha sido particularmente afectada por la decisión de los bancos de reducir la provisión de capital como resultado de una regulación más estricta. El tamaño mínimo del billete es de 500 000 euros para los bonos de alto rendimiento y de 1 millón de euros para los títulos de grado de inversión. El tamaño medio del comercio en el lugar de crédito es actualmente EUR4.2m - sobre 10 veces más grande que el tamaño medio del boleto en otras plataformas de alrededor de EUR330.000. Ha habido operaciones de hasta 40m de tamaño, mientras que los billetes en el rango de 10m EUR a EUR20m no son infrecuentes, dijo Cameron. Escasez crónica de liquidez Durante los últimos años han surgido varias plataformas electrónicas de bonos para ayudar a resolver la caída crónica de la liquidez del mercado de bonos, ya que las tenencias de bonos corporativos de los inversores han empequeñecido el tamaño de los inventarios de los bancos de inversión. La mayoría de las ofertas han luchado para ganar la tracción hasta ahora, con los inversionistas que permanecen escépticos sobre dar la información de negociación propietaria a cualquier plataforma funcionada por un solo distribuidor u otra firma grande del buyside. Goldman Sachs G-Sessions y BlackRocks Aladdin (que desde entonces se asoció con MarketAxess) son dos ejemplos de proposiciones que lucharon por salir de la tierra inicialmente. Comprendemos el problema en las plataformas de distribuidor único, pero es difícil conseguir una verdadera funcionalidad de distribuidor múltiple. Si son sólo los ejes que la gente está publicando, entonces la mayoría de la pantalla estará vacía, dijo Cameron. Queríamos salir con una plataforma que los clientes pueden hacer transacciones entre sí - un sistema sólido que les proporciona información útil. Sabemos que ahora puede ser el juego final, pero mueve el debate y ayuda a los clientes a comerciar. (Reporte de Christopher Whittall, edición de Alex Chambers) Productos de inversión bancaria. 8226 No Asegurado por la FDIC 8226 Sin Garantía Bancaria 8226 Puede Perder Valor No le cobraremos una tarifa por retirar fondos de cualquier ATM a nivel nacional, pero el propietario / operador del cajero automático puede. ETRADE Bank reembolsará el monto de ese cargo de propietario / operador para todos los clientes de la cuenta de chequeo máximo o para clientes con un saldo mensual promedio de 5.000 o más en su Cuenta de Mercado ETRADE o en Cuenta de Cheques Independiente o para clientes que mantienen una cuenta combinada Saldo de 50,000 o más en ETRADE Securities enlazado, ETRADE Bank, y cuentas de planes de acciones de empleados (incluyendo las opciones adquiridas en el dinero, acciones de acciones, acciones de ESPP y acciones restringidas liberadas) o que ejecuten al menos 30 acciones o opciones Durante un trimestre civil en su cuenta de valores de ETRADE. Los retiros de cajeros automáticos de la cuenta de cheques ETRADE no son elegibles para reembolsos de cajeros automáticos. En caso de que ETRADE Bank, a su sola discreción, determine que ha habido un uso fraudulento o excesivo de la característica en una cuenta determinada, ETRADE Bank se reserva el derecho de eliminar esta característica y no reembolsar los honorarios del cajero automático. ETRADE Bank impone un cargo igual a 1 del monto de la transacción (incluyendo créditos y reversiones) para transacciones en moneda extranjera de Estados Unidos. Para obtener información adicional y detalles importantes sobre cómo se aplicará el reembolso de la tarifa ATM, visite www. etrade / atmrefundpolicy. No le cobraremos un cargo por retirar fondos de cualquier ATM a nivel nacional, pero el propietario / operador del cajero automático puede. ETRADE Bank reembolsará el monto de ese cargo de propietario / operador para todos los clientes de la cuenta de chequeo máximo o para clientes con un saldo mensual promedio de 5.000 o más en su Cuenta de Mercado ETRADE o en Cuenta de Cheques Independiente o para clientes que mantienen una cuenta combinada Saldo de 50,000 o más en ETRADE Securities enlazado, ETRADE Bank, y cuentas de planes de acciones de empleados (incluyendo las opciones adquiridas en el dinero, acciones de acciones, acciones de ESPP y acciones restringidas liberadas) o que ejecuten al menos 30 acciones o opciones Durante un trimestre civil en su cuenta de valores de ETRADE. Los retiros de cajeros automáticos de la cuenta de cheques ETRADE no son elegibles para reembolsos de cajeros automáticos. En caso de que ETRADE Bank, a su sola discreción, determine que ha habido un uso fraudulento o excesivo de la característica en una cuenta determinada, ETRADE Bank se reserva el derecho de eliminar esta característica y no reembolsar los honorarios del cajero automático. ETRADE Bank impone un cargo igual a 1 del monto de la transacción (incluyendo créditos y reversiones) para transacciones en moneda extranjera de Estados Unidos. Para obtener información adicional y detalles importantes sobre cómo se aplicará el reembolso de la cuota de ATM, visite www. etrade / atmrefundpolicy Para obtener detalles e información importante sobre Transfer Money, haga clic aquí para obtener una lista de las limitaciones, restricciones y plazos asociados con este servicio . Mobile Check Deposit está disponible para todos los clientes minoristas de ETRADE US. Mobile Check Deposit puede utilizarse con la mayoría de las cuentas de corretaje ETRADE Securities y las cuentas bancarias de ETRADE. Las cuentas de IRA, CD, HELOC y Futuros no son elegibles para Depósito de cheques móvil. Hay un límite de depósito de 100.000 por inicio de sesión de cliente por día. Se pueden aplicar limitaciones del sistema. POR FAVOR LEA LAS INFORMACIONES IMPORTANTES ABAJO. Productos y servicios de valores ofrecidos por ETRADE Securities LLC, Miembro FINRA / SIPC. Los servicios de asesoramiento sobre inversiones se ofrecen a través de ETRADE Capital Management, LLC, un Asesor de Inversiones registrado. Los productos y servicios bancarios son ofrecidos por ETRADE Bank, un banco federal de ahorros, miembro FDIC. O sus filiales. ETRADE Securities LLC, ETRADE Capital Management, LLC y ETRADE Bank son empresas separadas pero afiliadas. La respuesta del sistema y los tiempos de acceso a la cuenta pueden variar debido a una variedad de factores, incluidos los volúmenes de negociación, las condiciones del mercado, el rendimiento del sistema y otros factores. Corporación Financiera ETRADE. Todos los derechos reservados. ETRADE Política de los derechos de autor Versión 63w23m3-127w23m3Posted in Credit Un artículo en eFinancial News que pregunta por qué los e-Swaps aún no han despegado: Principales puntos y mi opinión: 8211 5-10 de IRS negociado electrónicamente (I8217d inclinarse hacia 5 dado estos mercados), pero JPM (Barx, DB, RBS y JPM) y el resto (De hecho, mucho más que Govt Bonds) 8211 Transparencia de los precios (falta de) Y las condiciones del mercado han obstaculizado multi-distribuidor contra único-distribuidor, al igual que el distribuidor anterior 8220quality gap8221 (plarforms Multi-distribuidor necesitan más transparencia de precios si realmente quieren despegar, pero hay distribuidores tier-1 y tier-10 , Y no mucho entre ellos) 8211 Multi-dealer (TradeWeb y LiquidityHub) superará a un solo distribuidor en el tiempo (no en estos mercados) dice Goldman Sachs (lo que están haciendo) y e-Swaps representará 50 de operaciones en 18 meses de tiempo de acuerdo con Quod Financial (basado en lo que como dicen en el 8220im 8216im Castle 8282 dreamin8217. 8211 TradeWeb hace 7bn en swaps al día (apuesta EONIA cubre un buen pedazo de eso) y tiene 9 bancos de fusión PLUS otros 6 joing para USD IRS (aunque esos 6 son 6 del Fusion 9) 8211 SwapsWire agrega valor al e - Hablando de LiquidityHub, no hay muchas noticias de los últimos, sin embargo, estaba charlando con 8220a fuente cerca de 8221 / 8220a Amigo del sistema y me dicen que el número de oficios ha recogido. La parte más sorprendente es que la mayor parte de ellos parecen estar llegando a través de Reuters en lugar de Bloomberg Seems Reuters tienen una mejor GUI, por lo que un cliente me estaba diciendo. La misma vez el año pasado me divagaba sobre cómo las cosas no habían avanzado tanto como esperábamos. Así que lo que era diferente en 2007 8211 LiquidityHub sucedió (no es un acontecimiento que cambia la vida) 8211 Fusion sucedió (aún menos) 8211 Swaps fue 8220e822182308230oh, cuelgan de No lo hicieron didn8217t lo que what8217s va a suceder en 2008 en el mundo de FI e 821 Nada, y 8211 Nada PIERDAS no estoy de acuerdo conmigo, te ruego Pero con los bancos que pierden BILLONES por el trimestre (y más por venir a pesar de esta noche 8217s Fed 50 pb cortar el riesgo de sonar un poco negativo dado el actual entorno de mercado: ) Cómo van a gastar lo que puede ser necesario Me refiero, de acuerdo con el Rey de los Bonos en CNBC esta noche, they8217re todavía tratando de flog préstamos sindicados a los inversores en 95-96c en el dólar82308230.please En 2008 FI e-Trading será tan Lejos abajo de la lista de la prioridad de TODOS los bancos que cualquier progreso es simplemente imposible. En el mejor de los casos, más swaps se negociarán electrónicamente el 31 de diciembre de 2008 que el 1 de enero de 20088230823082308230..ver lo que hice allí ¿Por qué digo esto? Bueno, a continuación están los aspectos positivos y negativos. Positivo: 8211 Proyecto Fusion. Teniendo la propiedad directa del concesionario sures hasta la liquidez en la cara de los gustos de LiquidityHub 8211 El no. 1 FI e-trading ECN 8211 La fusión de Thomson-Reuters permite un mayor acceso a los recursos (especialmente a través de la fuerza de ventas de Reuters en Asia y otros EM8217s) Negativo: 8211 menores volúmenes en bonos Gbno, su pan y mantequilla, Están bajo amenaza adicional del interés de Hedge Fund de unirse a MTS 8211 en más de un año. La oferta de crédito de TW8217s no ha tenido impacto en MarketAxess o Bloomberg 8211 a pesar del no. 1, la funcionalidad y la arquitectura de TW8217s no ha podido avanzar en gran medida y es difícil ver esto sucediendo en 2008 (véase el siguiente punto). 8211 La fusión de Thomson-Reuters significa que TW podría quedar atrapado en la burocracia de la gran empresa. En general positiva, pero no sin algunas cosas a tener en cuenta. Yo estaba leyendo el número de agosto de 2007 de Euromoney, incluyendo sus resultados de la encuesta de crédito estructurado de 2007. Interesante para mí fue la encuesta de los mejores Bancos en las capacidades de comercio en línea ¿Cuánto se estructura el crédito estructurado en línea Muy, muy poco es la respuesta. 1. JP Morgan (retenido 1 de 2006, solamente 4 para el descubrimiento del precio) 2. Deutsche Bank 3. Merrills 4. Goldman (pero 1 para el descubrimiento del precio en línea 8211 Por lo que indican un gran precio, pero nunca lo firme) 5. Lehman 6. Soc Gen 7. Morgan Stanley 8. ABN Amro 8. Citi 10. Oso 11. Calyon 12. Dresdner 13. Bar Cap (bastante pobre dado su 8220e8221 fuerza, Pero son mejores en Price Discovery en 7) 14. HSBC 15. BNPP Actualmente, el comercio de CDS de un solo nombre por medios electrónicos es mínimo. Esto es por una serie de razones, como el apoyo del Banco y, aún, cuestiones de normalización. Los índices CDX e iTraxx son claramente más líquidos y se comercializan en pequeños volúmenes sobre los gustos de TradeWeb, MarketAxess y, por supuesto, como un contrato de futuros en Eurex. ¿Qué pasa con las listas de un solo nombre CDS? Esencialmente, estos son negociados por Hedge Funds y Correlation Desks en la parte posterior de la emisión de CDO sintético. Hay una gran cantidad de beneficios que se obtienen al negociar estos electrónicamente, en términos de precios eficientes y sobre todo post-procesamiento de comercio de cientos de nombres. Q-wixx (parte de Creditex) y MarketAxess ofrecen esta herramienta de lista de CDS, sin embargo, tiene el actual mercado de crédito 8211 donde CDO8217s han sido justa y sin rodeos culpa 8211 matado este tipo de comercio para el futuro previsible Ciertamente uno can8217t ver demasiados nuevos CDO8217s O deuda similar titulizada), sintéticas o de otro tipo, que salen por un tiempo. Para MarketAxess esto no es un gran trato como son y planean mantener el bono en efectivo enfocado, pero ¿qué pasa con Q-wixx? De lo que escuché y vi que era una herramienta inteligente pero limitada en que se concentró en un tipo de comercio de derivados de crédito solamente . Con un padre significativamente menos efectivo que Goldman Sachs. Podría ser otra víctima del crédito HSBC es la última empresa en lanzar una plataforma electrónica para el comercio de bonos corporativos, ya que los participantes buscan fomentar un mayor comercio entre los inversores de la bodega para combatir la caída en el mercado liquidez. HSBC Credit Place se puso en marcha en octubre de 2013 y se puso en marcha a principios de año, aunque aún no se ha hecho ningún anuncio público. Treinta y cuatro inversores se han unido desde entonces, mientras que otros 16 clientes están en proceso de inscribirse. Hay un problema fundamental en los mercados de crédito que no desaparecerá: el buyside ahora tiene alrededor de 99 de bonos corporativos pendientes. Los inversionistas necesitan moverse más entre sí, y creemos que nuestra plataforma es una manera efectiva para que lo hagan, dijo Niall Cameron, director global de crédito de HSBC. Credit Place actualmente muestra los precios en vivo de alrededor de 1.000 títulos negociados en el mostrador de bonos de Londres HSBC y 400 valores de su unidad de Hong Kong. Finalmente, planea ofrecer precios en 2.500 bonos en total. HSBC cotiza los precios de pujas y ofertas durante todo el día en todos los valores de su plataforma. Los clientes pueden negociar con estos precios o utilizarlos como guía para introducir su propia oferta u oferta, que se mostrará en la pantalla en un color diferente a los precios de HSBC para distinguirlos. Si un cliente opta por negociar con un precio cotizado por otro inversionista, HSBC estará entonces en el medio y liquidará el comercio. Ambos clientes permanecen anónimos durante todo el proceso. La plataforma recibe en la actualidad diez pedidos al día en promedio, aproximadamente la mitad de los cuales se ejecutan. Los clientes verán los precios tan pronto como enciendan las pantallas por la mañana. Esa es una función importante - proporciona un marco para que los clientes pongan sus propias órdenes en y alienta el paso a suceder, dijo Cameron. La plataforma está dirigida a transacciones a gran escala. Estas operaciones en bloque son un área del mercado que ha sido particularmente afectada por la decisión de los bancos de reducir la provisión de capital como resultado de una regulación más estricta. El tamaño mínimo del billete es de 500.000 en bonos de alto rendimiento y 1m en valores de grado de inversión. El tamaño medio del comercio en el lugar del crédito es actualmente 4.2m sobre 10 veces más grande que el tamaño medio del boleto en otras plataformas de alrededor 330.000. Ha habido intercambios de hasta 40m de tamaño, mientras que los billetes en el rango de 10m a 20m no son infrecuentes, dijo Cameron. Escasez crónica de liquidez Durante los últimos años han surgido varias plataformas electrónicas de bonos para ayudar a resolver la caída crónica de la liquidez del mercado de bonos, ya que las tenencias de bonos corporativos de los inversores han empequeñecido el tamaño de los inventarios de los bancos de inversión. La mayoría de las ofertas han luchado para ganar la tracción hasta ahora, con los inversionistas que permanecen escépticos sobre dar la información de negociación propietaria a cualquier plataforma funcionada por un solo distribuidor u otra firma grande del buyside. Goldman Sachs G-Sessions y BlackRocks Aladdin (que desde entonces se asoció con MarketAxess) son dos ejemplos de proposiciones que lucharon por salir de la tierra inicialmente. Entendemos el problema en las plataformas de un solo distribuidor, pero para obtener una verdadera funcionalidad de múltiples distribuidores es difícil. Si son sólo los ejes que la gente está publicando, entonces la mayoría de la pantalla estará vacía, dijo Cameron. Queríamos salir con una plataforma que los clientes pueden hacer transacciones entre sí - un sistema sólido que les proporciona información útil. Sabemos que puede que no sea el juego final, pero mueve el debate y ayuda a los clientes a comerciar.
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