Forex Robots: HF-Scalping EURUSD, AUDUSD Oferta por tiempo limitado de BJF Trading Group inc. HF-Scalping es una estrategia de negociación totalmente automatizada de alta frecuencia para la plataforma MT4, basada en el indicador de movimiento de precios y el Indicador de Canal Keltner. El robot no sólo analiza la longitud de las velas diminutas (M1), sino también las características temporales de la formación de velas (la formación de altas y bajas). HF-Scalping robot de Forex es sensible para el corredor, y necesita verdadera cuenta ECN / STP. Explicación de alta frecuencia Negociación de alta frecuencia - Una estrategia de negociación de inversiones basada en la computadora que enfatiza el alto volumen de transacciones, las posiciones de duración extremadamente corta y la rápida automatización de compra y venta basada en reglas. El comercio de alta frecuencia se realiza mediante algoritmos informáticos, operados por empresas de inversión que reaccionan a condiciones de mercado preestablecidas para generar beneficios a corto plazo. Ejemplos de comercio Canal Keltner Explicación El canal Keltner es un indicador de análisis técnico que muestra una línea de media móvil central más líneas de canal a una distancia superior e inferior. El indicador se nombra después Chester W. Keltner (19091998) que lo describió en su libro de 1960 cómo hacer el dinero en mercancías. Este nombre fue aplicado por aquellos que se enteraron de ello por él, pero Keltner lo llamó la regla comercial de media móvil de diez días y de hecho no hizo ninguna pretensión de ninguna originalidad para la idea. En la descripción de Keltners la línea central es una media móvil sencilla de 10 días del precio típico, donde el precio típico cada día es el promedio de alto, bajo y cercano, Las líneas arriba y abajo se dibujan a una distancia de esa línea central, una distancia que Es la media móvil simple de los últimos 10 días de rangos comerciales (es decir, rango alto a bajo en cada día). La estrategia de negociación es considerar un cierre por encima de la línea superior como una fuerte señal alcista, o un cierre por debajo de la línea inferior como fuerte sentimiento bajista, y comprar o vender con la tendencia en consecuencia, pero quizás con otros indicadores para confirmar. Wikipedia. org Seguimiento de cuentas en vivo 1 Seguimiento de cuenta en vivo 2 Resultado de las operaciones Análisis por divisas EURUSD AUDUSD Riesgo de análisis de ejecución Oferta por tiempo limitado Robot Forex HF-Scalping 1 JForex y 1 MT4 Precio: 1100 Precio: 819 Precio: 491 Garantía de devolución de dinero: 30 díasStrategies for Forex Algorithmic Trading Como resultado de la reciente controversia, el mercado de divisas ha estado bajo un escrutinio creciente. Cuatro grandes bancos fueron encontrados culpables de conspirar para manipular los tipos de cambio, lo que prometió a los comerciantes ingresos sustanciales con un riesgo relativamente bajo. En particular, los bancos más grandes del mundo acordaron manipular el precio del dólar estadounidense y el euro de 2007 a 2013. El mercado de divisas es notablemente no regulado a pesar de manejar 5 billones de dólares de transacciones cada día. Como resultado, los reguladores han instado a la adopción de la negociación algorítmica. Un sistema que utiliza modelos matemáticos en una plataforma electrónica para ejecutar operaciones en el mercado financiero. Debido al alto volumen de transacciones diarias, el comercio algorítmico de divisas crea una mayor transparencia, eficiencia y elimina los prejuicios humanos. Una serie de diferentes estrategias pueden ser perseguidos por los comerciantes o empresas en el mercado de divisas. Por ejemplo, la cobertura automática se refiere al uso de algoritmos para cubrir el riesgo de la cartera o para despejar posiciones de manera eficiente. Además de la cobertura automática, las estrategias algorítmicas incluyen el comercio estadístico, la ejecución algorítmica, el acceso directo al mercado y el comercio de alta frecuencia, todo lo cual puede aplicarse a las transacciones de divisas. Cobertura automática Al invertir, la cobertura es una forma sencilla de proteger sus activos de pérdidas significativas al reducir la cantidad que puede perder si ocurre algo inesperado. En el comercio algorítmico, la cobertura puede automatizarse para reducir la exposición de un comerciante al riesgo. Estas órdenes de cobertura generadas automáticamente siguen modelos especificados para administrar y monitorear el nivel de riesgo de una cartera. Dentro del mercado de divisas, los métodos primarios de operaciones de cobertura son a través de contratos a la vista y opciones de divisas. Los contratos a plazo son la compra o venta de una moneda extranjera con entrega inmediata. El mercado spot fprex ha crecido significativamente desde principios del 2000 debido a la afluencia de plataformas algorítmicas. En particular, la rápida proliferación de la información, reflejada en los precios de mercado, permite que surjan oportunidades de arbitraje. Las oportunidades de arbitraje ocurren cuando los precios de la moneda se desalinean. Arbitraje triangular. Como se conoce en el mercado de divisas, es el proceso de convertir una moneda de nuevo en sí mismo a través de múltiples monedas diferentes. Los operadores algorítmicos y de alta frecuencia sólo pueden identificar estas oportunidades a través de programas automatizados. Como un derivado. Las opciones de la divisa funcionan de una manera similar como una opción en otros tipos de valores. Las opciones de divisas le dan al comprador el derecho de comprar o vender el par de divisas a un tipo de cambio determinado en algún momento en el futuro. Los programas de computadora tienen opciones binarias automatizadas como una manera alternativa de cubrir oficios de la moneda extranjera. Las opciones binarias son un tipo de opción donde los pagos toman uno de dos resultados: o el comercio se establece a cero o a un precio de ejercicio predeterminado. Análisis estadístico Dentro del sector financiero, el análisis estadístico sigue siendo una herramienta importante para medir los movimientos de precios de una garantía a lo largo del tiempo. En el mercado de divisas, los indicadores técnicos se utilizan para identificar los patrones que pueden ayudar a predecir los futuros movimientos de precios. El principio de que la historia se repite es fundamental para el análisis técnico. Dado que los mercados de divisas operan 24 horas al día, la gran cantidad de información aumenta la significación estadística de las previsiones. Debido a la creciente sofisticación de los programas informáticos, se han generado algoritmos de acuerdo con los indicadores técnicos, incluyendo el promedio móvil de convergencia (MACD) y el índice de fuerza relativa (RSI). Los programas algorítmicos sugieren tiempos particulares en los cuales las monedas deben ser compradas o vendidas. Ejecución Algorítmica El trading algorítmico requiere una estrategia ejecutable que los gestores de fondos puedan usar para comprar o vender grandes cantidades de activos. Los sistemas de trading siguen un conjunto de reglas preespecificadas y están programados para ejecutar una orden bajo ciertos precios, riesgos y horizontes de inversión. En el mercado de divisas, el acceso directo al mercado permite a los compradores comerciantes ejecutar órdenes de divisas directamente al mercado. El acceso directo al mercado se produce a través de plataformas electrónicas, lo que a menudo reduce los costos y los errores comerciales. Por lo general, el comercio en el mercado está restringido a los corredores y los creadores de mercado, sin embargo, el acceso directo al mercado proporciona a las empresas compradoras el acceso a la infraestructura de venta, otorgando a los clientes un mayor control sobre los oficios. Debido a la naturaleza de la negociación algorítmica y los mercados de divisas, la ejecución de órdenes es extremadamente rápida, permitiendo a los comerciantes aprovechar las oportunidades comerciales de corta duración. Comercio de alta frecuencia Como el subconjunto más común del comercio algorítmico, el comercio de alta frecuencia se ha vuelto cada vez más popular en el mercado de divisas. Basado en algoritmos complejos, el comercio de alta frecuencia es la ejecución de un gran número de transacciones a velocidades muy rápidas. A medida que el mercado financiero sigue evolucionando, las velocidades de ejecución más rápidas permiten a los operadores aprovechar las oportunidades rentables en el mercado de divisas, una serie de estrategias de negociación de alta frecuencia están diseñados para reconocer el arbitraje rentable y situaciones de liquidez. Si las órdenes se ejecutan rápidamente, los comerciantes pueden aprovechar el arbitraje para bloquear los beneficios sin riesgo. Debido a la velocidad del comercio de alta frecuencia, el arbitraje también se puede hacer a través de los precios al contado y futuros de los pares de la misma moneda. Los defensores del comercio de alta frecuencia en el mercado de divisas destacan su papel en la creación de alto grado de liquidez y transparencia en las operaciones y los precios. La liquidez tiende a estar en curso y se concentra ya que hay un número limitado de productos en comparación con las acciones. En el mercado de divisas, las estrategias de liquidez tienen como objetivo detectar desequilibrios de pedidos y diferencias de precios entre un par de divisas determinado. Un desequilibrio de pedido se produce cuando hay un número excesivo de órdenes de compra o venta para un activo o moneda específica. En este caso, los comerciantes de alta frecuencia actúan como proveedores de liquidez, ganando la difusión arbitrando la diferencia entre el precio de compra y venta. La línea de fondo Muchos están pidiendo una mayor regulación y transparencia en el mercado de divisas a la luz de los recientes escándalos. La creciente adopción de los sistemas de comercio algorítmico forex puede aumentar la transparencia en el mercado de divisas. Además de la transparencia, es importante que el mercado de divisas permanezca líquido con baja volatilidad de precios. Las estrategias de negociación algorítmicas, como la cobertura automática, el análisis estadístico, la ejecución algorítmica, el acceso directo al mercado y el comercio de alta frecuencia, pueden exponer las incoherencias de precios, que representan oportunidades rentables para los comerciantes. Estrategias Algorítmicas y Sistemas de Negociación, 2ª Edición. El libro Una segunda edición totalmente revisada de la mejor guía para el comercio de alta frecuencia El comercio de alta frecuencia es un esfuerzo difícil, pero rentable, que puede generar beneficios estables en diversas condiciones de mercado. Pero la base sólida en la teoría y la práctica de esta disciplina son esenciales para el éxito. Si usted es un inversor institucional que busca una mejor comprensión de las operaciones de alta frecuencia o un inversor individual en busca de una nueva forma de comercio, este libro tiene lo que usted necesita para aprovechar al máximo su tiempo en los mercados dinámicos de hoy. Sobre la base del éxito de la edición original, la segunda edición de High-Frequency Trading incorpora las últimas investigaciones y preguntas que han salido a la luz desde la publicación de la primera edición. Cubriendo hábilmente todo, desde las nuevas técnicas de gestión de carteras para el comercio de alta frecuencia y los últimos desarrollos tecnológicos que permiten a HFT actualizar las estrategias de gestión de riesgos y cómo salvaguardar la información y el flujo de pedidos tanto en mercados oscuros como ligeros. Incluye numerosas estrategias de comercio cuantitativas y herramientas para construir un sistema de comercio de alta frecuencia. Abordar los aspectos más esenciales del comercio de alta frecuencia, desde la formulación de ideas hasta la evaluación de desempeño. Si bien el interés en el comercio de alta frecuencia continúa creciendo, poco se ha publicado para ayudar a los inversores a comprender e implementar este enfoque - hasta ahora. Este libro tiene todo lo que necesita para obtener un control firme de cómo funciona la negociación de alta frecuencia y lo que se necesita para aplicarlo a sus esfuerzos comerciales cotidianos. Arbitraje estadístico en el comercio de alta frecuencia basado en la dinámica de libros de órdenes límite. La teoría clásica del precio del activo del libro asume que los precios se ajustarán eventual a y reect el valor razonable, la ruta y la velocidad de la transición no es specied. Market Microstructure estudia cómo los precios se ajustan para reescribir nueva información. En los últimos años se han visto los datos de alta frecuencia ampliamente disponibles permitidos por el rápido avance en tecnología de la información. Utilizando datos de alta frecuencia, es interesante estudiar el papel desempeñado por los comerciantes informados y los comerciantes de ruido y cómo los precios se ajustan para reescribir la información. También es interesante estudiar si los retornos son más predecibles en el ajuste de alta frecuencia y si uno podría explotar la dinámica de libro de órdenes de límite en el comercio. En términos generales, el enfoque tradicional del arbitraje estadístico consiste en intentar apostar por la convergencia temporal y la divergencia de los movimientos de precios de pares y cestas de activos, utilizando métodos estadísticos. Una denegación más académica del arbitraje estadístico es extender el riesgo entre miles a millones de oficios en tiempo de espera muy corto, con la esperanza de ganar prot en la expectativa a través de la ley de grandes números. Siguiendo esta línea, recientemente, un enfoque basado en modelos ha sido propuesto por Rama Cont y coautores 1, basado en un simple modelo de cadena de markov de nacimiento-muerte. Después de calibrar el modelo a los datos del libro de órdenes, se pueden calcular varios tipos de probabilidades. Por ejemplo, si un comerciante puede estimar la probabilidad de que el movimiento de la subida del precio medio condicione el estado actual de la cartera de pedidos y si las probabilidades están a su favor, el comerciante podría someter una orden para capitalizar las probabilidades. Cuando el comercio es cuidadosamente ejecutado con una juiciosa stop-loss, el comerciante debe ser capaz de hacer prot en la expectativa. En este proyecto, hemos adoptado un enfoque basado en datos. Hemos construido un motor de simulación de intercambio de concordancia que nos permite reconstruir la cartera de pedidos. Por lo tanto, en teoría, weve construido un sistema de intercambio que nos permite no sólo back-test nuestras estrategias comerciales, sino también evaluar los efectos de los precios de la negociación. Y luego implementamos, calibramos y probamos el modelo Rama Cont en datos simulados y datos reales. También implementamos, calibramos y probamos un modelo extendido. Basados en estos modelos y basados en la dinámica de la cartera de pedidos, exploramos algunas estrategias de negociación de alta frecuencia. ¿Por qué los comerciantes de alta frecuencia cancelar tantas órdenes La cuestión de los comerciantes de alta frecuencia que cancelar una gran cantidad de sus órdenes parece haber sido en las noticias un poco recientemente, por lo que permite razonar fuera de los primeros principios. Hay diferentes tipos de comerciantes de alta frecuencia, pero muchos de ellos están en el negocio de lo que se llama fabricación de mercado electrónico. Un fabricante de mercado ofrece continuamente para comprar o vender acciones, lo que quieras. Así que el fabricante de mercado hace un pedido en la bolsa de valores para comprar 100 acciones XYZ por 9,99, SUP / SUP y pone otra orden para vender 100 acciones de XYZ por 10,01, y usted puede venir a la bolsa de valores y vender inmediatamente a la Market maker para 9.99 o comprar de él para 10.01. Si usted vende por 9,99, y luego alguien viene y compra por 10,01, el creador de mercado cobra 0,02 sólo para sentarse entre los dos de ustedes durante un tiempo. Si el creador de mercado es necesario, o vale la pena los dos centavos, es una pregunta caliente y aburridamente debatido, SUP / SUP, aunque debe decirse que los creadores de mercado han existido en el mercado de valores durante mucho tiempo y que los creadores de mercado electrónico hacer el trabajo Waaaaaaaaaay más barato que sus predecesores humanos. SUP / SUP Okay. En particular, ¿cómo se decide sobre un precio? Bueno, recuerde, es un pequeño programa de computadora, y su pequeño cerebro de computadora quiere equilibrar la oferta y la demanda. Si el fabricante de mercado cotiza 9.99 / 10.01 para una acción, y mucha gente compra para 10.01 y nadie vende para 9.99, entonces eso significa probablemente que el precio de los fabricantes del mercado es demasiado bajo y debe levantar el precio. Theres una simple forma esquemática muda de hacer esto, que es: Poner en una puja en la bolsa de valores para comprar 100 acciones para 9,99, y una oferta para vender 100 acciones para 10,01. Si alguien compra 100 acciones (para 10.01), eleve la cotización a 10.00 / 10.02. (Pero si alguien vende 100 acciones por 9,99, baje la cotización a 9,98 / 10,00.) Repita, moviendo la cotización por un centavo cada vez que alguien compra, y por un centavo cada vez que alguien vende. Si el precio de las acciones es relativamente estable, se trata de una estrategia más o menos funcional. SUP / SUP Pero note cuántas órdenes el creador del mercado cancela. Comienza poniendo en dos órdenes, una para comprar 100 acciones por 9,99, y otra para vender 100 acciones por 10,01. Entonces (diga) alguien compra 100 acciones por 10.01. Los encargados del mercado han vendido la orden. Ahora quiere subir su cotización, por lo que cancela su orden de compra de 9,99 euros e ingresa dos órdenes más (una compra 10,00 y una venta 10,02). Entonces (diga) alguien vende 100 acciones por 10.00. Ahora los compradores de mercado compran orden ha ejecutado, quiere mover la cotización de nuevo, cancela su orden de venta, y presenta nuevas órdenes de compra y venta. Por lo tanto, esta estrategia de mercado estilizada más simple cancela el 50 por ciento de sus pedidos sin nunca ejecutarlos. SUP / SUP ¿Es eso porque son una estafa, o liquidez fantasma, o falsificación No, es porque es un creador de mercado, y se mueve su Precios para responder a la oferta y la demanda. Ahora vamos a añadir una importante complicación del mundo real a este modelo estilizado. Nuestro creador de mercado imaginario envió sus órdenes a la bolsa de valores. Pero en realidad hay 11 bolsas de valores en los EE. UU., más cualquier número de piscinas oscuras y otros lugares. Diferentes inversores orientan sus pedidos de forma diferente a los diferentes intercambios, y si usted quiere hacer un montón de negocios como un fabricante de mercado que tiene que hacer los mercados en el mismo stock en los intercambios múltiples. Pero los mismos principios económicos se aplican: si el creador de mercado fija un precio, y la gente sigue comprando, debe aumentar el precio. Es sólo que ahora tiene que subir el precio en todas partes. Así que el modelo se convierte en: Ponga en 11 ofertas para comprar 100 acciones para 9,99, y 11 ofrece vender 100 acciones por 10,01, una en cada una de las 11 bolsas de valores. Si alguien compra 100 acciones en uno de los intercambios, eleve todas las ofertas a 10,00, y todas las ofertas a 10,02. Etc. Ahora cada vez que el creador de mercado ejecuta una orden y mueve su precio, cancela 21 órdenes: las 11 órdenes en el otro lado y las 10 órdenes en el mismo lado en diferentes bolsas. Ahora tiene una tasa de cancelación de 95.5 por ciento. ¿Es porque sus órdenes son una estafa, o liquidez fantasma, o spoofing que he establecido la respuesta a ser: No, es porque es un creador de mercado, y se mueve sus precios para responder a la oferta y la demanda, y nuestro fragmentado Mercado significa que tiene que hacer eso en un montón de diferentes lugares a la vez. Pero para ser justos, muchas personas piensan que esto es malo, o la liquidez fantasma, o incluso de cara al frente El problema es que la persona que compra 100 acciones del creador de mercado para 10,01 en uno de los intercambios también podría querer Comprar 1.000 acciones más del fabricante del mercado para 10.01 en todas las otras bolsas. Y si el creador de mercado es más rápido que el comprador, el comprador no será capaz de hacer eso: El creador de mercado cambiará sus cotizaciones en los otros intercambios antes de que el comprador pueda llegar y comerciar con esas cotizaciones. Esto es mucho de la trama de mi colega de Bloomberg View Michael Lewiss libro Flash Boys, SUP / SUP y es un conflicto irreconciliable: La gente que quiere comprar un montón de acciones no quieren que el precio de reaccionar a su compra, mientras que los creadores de mercado no Quieren que sus precios reflejen la oferta y la demanda. Una cantidad justa de la complejidad moderna de la estructura del mercado surge de este conflicto. SUP / SUP Pero vamos a seguir adelante porque nuestro modelo de creador de mercado sigue siendo muy estilizado. Nuestro creador de mercado sólo cambia sus precios cuando negocia, para equilibrar la oferta y la demanda. Pero en el mundo real un creador de mercado puede mirar otros hechos sobre el mundo para decidir qué precios debe ofrecer. SUP / SUP Si la Fed aumenta las tasas, o los precios del petróleo pico, o un informe de puestos de trabajo es débil, que afectará a los precios De miles de acciones, y el creador de mercado debe actualizar sus precios para esas acciones antes de que nadie negocie con los precios antiguos. Lo que significa: incluso más cancelaciones. Grandes eventos como ese no suceden cada segundo, pero una computadora de alta velocidad de fabricación de mercado tiene mucho tiempo y poder de cálculo en sus manos, y puede pasar la mayor parte de cada segundo pensando en otros eventos más pequeños. Si alguien compra 100 acciones de Microsoft, empujando el precio por un centavo, entonces las correlaciones históricas podrían decirle al creador de mercado que debe empujar hacia arriba su precio para Google por un centavo. SUP / SUP Y por lo que el creador de mercado va a cancelar 22 pedidos En 11 diferentes intercambios y reemplazarlos con 22 nuevos pedidos a precios ligeramente más altos, aumentando aún más su tasa de cancelación por encima del 95.5 por ciento que obtuvimos hace dos párrafos. Una vez más, no porque sea spoofing o front-running o lo que sea, sino porque es un creador de mercado, y su negocio es conseguir el precio justo, y está haciendo todo lo posible para obtener el precio justo. Ahora, como he dicho, hay un montón de diferentes tipos de comerciantes de alta frecuencia, y diferentes tipos cancelar pedidos por diferentes razones. Y a veces la gente cancela órdenes por razones nefastas Navinder Sarao es acusado de spoofing en el mercado de futuros SP 500, entrando y cancelando un montón de pedidos para crear una ilusión de demanda, en la proximidad sospechosa de la caída del flash de 2010. Él supuestamente canceló más de 99 Por ciento de las órdenes que él sometió a través de su algoritmo, que parece malo, aunque recuerdo otra vez conseguí a una tarifa de cancelación relativamente inocente del 95.5 por ciento tres párrafos ago. SUP / SUP Y apenas hoy, la SEC resolvió cargos spoofing con Briargate Trading por más de 1 millón, alegando que Briargate envió órdenes múltiples, grandes, no bona fide en la Bolsa de Nueva York antes de que abriera, creando la ilusión de la demanda, y luego negociado en el otro lado de esas órdenes en otros intercambios que se abrieron antes de NYSE. Y luego canceló las órdenes de parodia antes de NYSE abrió. SUPUP / SUP Spoofing ciertamente sucede, y las tasas de cancelación son una indicación de ello, pero no son por sí mismos una indicación suficiente. Las personas cancelan órdenes por muchas razones legítimas. Por supuesto, estoy pensando en esto hoy porque mi colega de Bloomberg View, Hillary Clinton, planea deshacerse del comercio de alta frecuencia. De su informe de regulación financiera hoy: Imponer un impuesto de comercio de alta frecuencia y reformar las reglas que rigen nuestros mercados de valores. El crecimiento del comercio de alta frecuencia (HFT) ha sobrecargado innecesariamente nuestros mercados y ha permitido estrategias de comercio injustas y abusivas que a menudo se aprovechan de una estructura de mercado de dos niveles con reglas obsoletas. Ése es porqué Clinton impondría un impuesto apuntado específicamente a HFT dañoso. En particular, el impuesto golpearía las estrategias de HFT que implican niveles excesivos de cancelaciones de pedidos, lo que hace que nuestros mercados sean menos estables y menos justos. Ahora tienden a asumir que, como todas las propuestas de la campaña presidencial, esto tiene una baja probabilidad de que realmente suceda, y es en cualquier caso bastante claro en los detalles. Pero si lo tomas en serio, entonces el efecto sería recortar el mercado electrónico y otras estrategias de negociación de alta frecuencia que dependen de la actualización de sus precios para reflejar las condiciones cambiantes. SUP / SUP (Podría reducir la suplantación, También, pero la suplantación es ya ilegal, y las cancelaciones son la pista más obvia para dónde encontrarla, así que no estoy convencido de que haría mucho en ese frente.) La Sra. Clinton planea gravar las transacciones de alta frecuencia tiene la intención de restringir Ciertas actividades comerciales, no para aumentar los ingresos fiscales, informa el Wall Street Journal. Esas estrategias hacen que nuestros mercados sean menos estables y menos justos. Obviamente algunas personas lo piensan. Ciertamente, no es irrazonable tener algunas preocupaciones sobre la estabilidad en el comercio electrónico, aunque sospecho que hay mejores maneras de abordar esas preocupaciones que imponiéndolo. Como he dicho antes. Sin embargo, la historia del comercio de alta frecuencia es básicamente una de las pequeñas firmas inteligentes que subcotizan a los grandes bancos al ser más inteligentes y automatizadas y más eficientes. El viejo, ineficaz y lucrativo negocio de comercio de acciones fue en gran parte reemplazado por la automatización del mercado en las empresas de comercio electrónico. Esto alejó los negocios de los grandes bancos. También fue inequívocamente grande para los pequeños inversores minoristas, que ahora pueden comerciar acciones al instante por 10 o menos, aunque la historia es más complicada para los inversores institucionales. En particular, es fácil encontrar administradores de fondos de cobertura que se quejan del comercio de alta frecuencia. Las propuestas de Clintons equivalen a una duplicación de su apuesta de que apaciguar a su base partidaria populista vale más que la posibilidad de enajenar a donantes ricos, dice Bloomberg. Pero esta propuesta particular encaja de manera extraña con el tema populista. Aquí usted tiene una industria que ha socavado el negocio de los grandes bancos, los administradores de fondos de cobertura irritado y ha sido ideal para los pequeños inversores. ¿Por qué sería agresivo en ese negocio ser populista ¿Por qué enajenar a los donantes ricos Y aún se puede ver el populista appeal. SUP / SUP Wall Street, a mucha gente, es Wall Street, y cualquier ataque a Wall Street suena bien. El deseo político es tener una cierta cantidad de duro en Wall Street, pero lo que realmente entra en esa resistencia es arbitrario e insignificante. Por lo tanto, Clinton también quiere restablecer la regla de expulsión de swaps para el comercio de derivados bancarios, que fue derogada por el lobby bancario en el acuerdo presupuestario del año pasado. Durante mucho tiempo he pensado que el intercambio de permuta es la pieza más pura de identificación emocional simbólica en la regulación financiera, y todavía pienso eso. Pero precisamente por eso resuena. Nadie sabe lo que hace, y nadie piensa que es importante, por lo que es útil como un marcador abstracto puro de lo que el equipo está en. Pero para aquellos de nosotros que están más interesados en las finanzas que en la política, esto sólo parece extraño. Wall Street no es un monolito, y ser duro en Wall Street no tiene sentido. Regulación de las partes de Wall Street que no te gusta puede ayudar a las partes de Wall Street que te gusta. Un montón de gestores de fondos de cobertura se emocionará con una ofensiva en la alta frecuencia trading. SUP / SUP Cracking hacia abajo en los pequeños competidores automatizados a los bancos podría ser bueno para los bancos. Hay ganadores de Wall Street y perdedores de Wall Street ante todo tipo de regulación de Wall Street, y una teoría pura de la fuerza de la dureza elides esas diferencias. No hay ninguna compañía con el ticker XYZ, es solo un soporte genérico, aunque no hubiera sido genial si Alphabet hubiera usado XYZ Pero, no, su GOOG. (Y GOOGL.) Por supuesto, usted podría preferir vender por 10.00, y el otro puede preferir comprar por 10.00, y si los dos vienen a la bolsa de valores en el momento exacto que usted debe el comercio entre sí en lugar de Pagar al fabricante del mercado los dos centavos. En su mayoría se reduce al valor de la inmediatez. (Como es siempre cierto de la fabricación del mercado) Si no hubiera ningunos fabricantes del mercado, los compradores y los vendedores verdaderos podrían probablemente encontrarse, pero tendrían que esperar más de largo. En las poblaciones menos negociadas, puede tomar minutos para vender sus acciones, en lugar de milisegundos, y el mercado podría moverse en su contra en ese momento. En la teoría, piscinas oscuras están dirigidas a los inversores institucionales que quieren el comercio entre sí y están dispuestos a sacrificar la inmediatez proporcionada por los comerciantes de alta frecuencia. En la práctica, muchas piscinas oscuras están llenas de comerciantes de alta frecuencia también. He mencionado esto ayer, pero aquí hay una publicación de la Fed de Nueva York que discute, entre otras cosas, los retornos proxiados a la creación de mercados en acciones: El descenso en los rendimientos de mercado de alta frecuencia ha ocurrido en un contexto de creciente competencia. Los retornos esperados en el comercio de alta frecuencia (HFT) en los años noventa alentaron grandes inversiones en velocidad y llevaron a muchas nuevas empresas a ingresar al sector como documentado en estudios académicos. La fuerte disminución de las ganancias de alta frecuencia durante los primeros diez años de nuestra muestra sugiere que estos beneficios fueron erosionados gradualmente por la competencia a medida que se desarrollaba el sector HFT. Es importante destacar que las ganancias de mercado no han aumentado debido a que las regulaciones de capital y liquidez fueron más estrictas luego de la crisis financiera. Así que los fabricantes de mercados electrónicos básicamente compitieron con la prima que hicieron los bancos y fabricantes de mercados electrónicos anteriores. Es más o menos en Jack Treynors The Economics of the Dealer Function, un clásico en la fabricación del mercado. Esto es, obviamente, muy estilizado - no puede mover su presupuesto después de cada ejecución que podría obtener simultánea comprar y vender ejecuciones, etc Pero usted consigue la idea. Esta adaptación del New York Times de Flash Boys está en este tema, lo que IEX llamó el front-running electrónico viendo un inversor tratando de hacer algo en un solo lugar y corriendo delante de él al siguiente. En el caso de Brad Katsuyama, antiguo comerciante del Royal Bank of Canada que cofundó IEX y es el héroe del libro, su orden sería ejecutada primero en BATS, y luego los creadores de mercado aumentarían sus precios en otros intercambios antes de que él Fue capaz de ejecutar contra ellos: ¿Por qué sería el mercado en las pantallas de ser real si usted envió su orden a un solo intercambio, pero se demuestra ilusorio cuando envió su orden a todos los intercambios de inmediato El equipo comenzó a enviar las órdenes en varias combinaciones de intercambios . Primero la Bolsa de Nueva York y el Nasdaq. Entonces N. Y.S. E. Y Nasdaq y BATS. Entonces N. Y.S. E. Nasdaq BX, Nasdaq y BATS. Y así. Lo que regresó fue otro misterio. A medida que aumentaban el número de intercambios, el porcentaje de la orden que se llenaba disminuyó el número de lugares de los que trataban de comprar acciones, cuanto menor era el stock que realmente podían comprar. Hubo una excepción, dice Katsuyama. No importa cuántos intercambios enviamos una orden a, siempre tenemos el 100 por ciento de lo que se ofreció en BATS. Park no tenía explicación, dice. La razón por la que siempre fueron capaces de comprar o vender el 100 por ciento de las acciones que figuran en BATS fue que BATS fue siempre el primer mercado de valores para recibir sus pedidos. Las noticias de su compra y venta no habían tenido tiempo de extenderse por todo el mercado. Dentro de BATS, las empresas de comercio de alta frecuencia estaban esperando noticias que pudieran usar para operar en las otras bolsas. Los BATS, como era de esperar, habían sido creados por comerciantes de alta frecuencia. Por ejemplo, las órdenes de barrido intermercado, de las que hablamos el otro día. Son una manera para que los inversionistas intenten comprar tantas acciones como pueden antes de que los precios cambien. Del mismo modo Brad Katsuyamas Thor router en Flash Boys, o incluso IEX en sí, están diseñados para dar a los inversores fundamentales cierta capacidad para llegar a los creadores de mercado antes de que puedan cambiar sus cotizaciones. Los fabricantes de mercado, mientras tanto, invierten en su propia complejidad, lo que significa en su mayoría la tecnología para hacer que sus reacciones más rápido para que no obtener recogido por los inversores fundamentales. O no. Mi comprensión es que al menos algunos algoritmos de fabricación del mercado son casi tan suciedad-simple como el estilizado que describo. Una vez más, hay una variedad de tipos de comercio de alta frecuencia, con algunos se basan más en las correlaciones estadísticas y otros basados más en sólo mudo mercado de toma de respuesta de precios. O incluso: si la cartera de pedidos de Google cambia - si más órdenes de compra aparecen en la bolsa de valores, aunque todos a precios demasiado bajos para ejecutar en la actualidad - entonces eso podría decirle al creador de mercado que hay más demanda de Google, y Podría optar por aumentar su precio para Google. Eso es, por supuesto, de qué spoofers están aprovechando. Eso fue en 11 intercambios, sin embargo. En un mercado de futuros e-mini parece alto. Irresistiblemente, aquí está un perfil 2010 de Briargate como The Traders Who Skip la mayor parte del día. Ahora sabemos por qué Heres una visualización de Bloomberg fantástica de spoofing relevante: Por supuesto, los comerciantes honestos cambian de opinión todo el tiempo y cancelar las órdenes a medida que cambian las condiciones económicas. Eso no es ilegal. Para demostrar la falsificación, los fiscales o los reguladores deben mostrar al comerciante las órdenes introducidas que él nunca intentó ejecutar. Eso es una carga de prueba en cualquier mercado. Un hecho útil es si la mayoría de los comerciantes (cancelados) los pedidos estaban en un lado (por ejemplo, para comprar), cuando en su mayoría era en realidad el comercio en el otro (la venta). Por ejemplo, Sarao supuestamente hizo enormes órdenes de vender, para que pudiera comprar unos cuantos contratos: todo su comercio estaba en un lado, pero la mayoría de sus órdenes estaban en el otro. Entonces cambiaría un poco más tarde. Eso parece una mala señal. James Angel, profesor asociado de finanzas en la Universidad de Georgetown, dijo que demasiadas cancelaciones son una carga en el mercado bursátil debido al aumento del tráfico de mensajería y un esfuerzo adicional para procesar los datos del mercado. Al mismo tiempo, dijo, los creadores de mercado deben cancelar y volver a introducir sus pedidos cada vez que cambia el precio de los valores. Angel especuló que si la propuesta de Clintons se convirtiera en ley, las bolsas podrían responder emitiendo nuevos tipos de órdenes que permitan a los operadores de alta velocidad modificar sus pedidos sin cancelarlos. Eso es bastante tonto, no me refiero, estoy seguro de que está bien, pero sería tonto para imponer cancelaciones de impuestos y no los cambios de los precios de impuestos. Para mí, no puedo ver cómo sería enajenar a los donantes ricos, aunque por supuesto algunas de las propuestas Clintons otras podrían. Al igual que otros gestores de fondos de cobertura quieren una represión de las aseguradoras demasiado grandes para fallar. Esta columna no refleja necesariamente la opinión del consejo editorial o Bloomberg LP y sus propietarios. FX institucional Al usar este sitio web se considera que ha leído y aceptado los siguientes términos y condiciones: La siguiente terminología se aplica a estos términos y condiciones, Declaración de Privacidad y Aviso de Renuncia y cualquiera o todos los Acuerdos: Cliente, Usted y Su se refieren a usted, a la persona que accede a este sitio web y acepta los términos y condiciones de la Compañía. La Compañía, nosotros mismos, nosotros y nosotros, se refiere a nuestra empresa. Parte, Partes o Nosotros, se refiere tanto al Cliente como a nosotros mismos, o bien al Cliente oa nosotros mismos. 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Finanzas Magnates 2015 Todos los derechos reservados El futuro en evolución de la negociación de alta frecuencia de FX 038 EBS Ron Finberg / Tecnología (FX institucional) jueves, 02.05.2013 / 16:05 / GMT La negociación de alta frecuencia (HFT) está de vuelta en los titulares esta semana. A diferencia de períodos anteriores, no se trata de problemas comerciales o respuestas regulatorias que están trayendo atención al espacio, sino a los lugares. En la edición del fin de semana de los FT. El documento contenía un informe exclusivo sobre el futuro de ICAPs EBS FX plataforma, titulado Los comerciantes de alta frecuencia frente límite de velocidad, de autor Stephen Foley. En una entrevista con el CEO de EBS, Gil Mandelzis, FT informó que EBS puede estar planeando cambiar su metodología de comercio de punta en primer lugar con una que agrega órdenes y aleatoriza las ejecuciones. El objetivo de esta medida sería poner límites a los operadores de alta frecuencia ya que sus órdenes ya no se ejecutarán únicamente en la velocidad. Según el CEO de EBS, Gil Mandelzis, los participantes primarios del lugar no están interesados en HFT, y su existencia es perjudicial para la plataforma. Mandelzis dijo a FT que es una carrera de armamentos de tecnología al fondo, y un impuesto enorme en la industria, ya que la gente está teniendo que hacer inversiones significativas en la velocidad sin ninguna conexión con su estrategia de negociación, dijo Gil Mandelzis, director ejecutivo de EBS. La velocidad tiene poco que ver con el porqué muchos participantes vienen a nuestros mercados. Estos son jugadores serios que vienen al mercado para cambiar el riesgo que no vienen a la carrera. En este punto, es demasiado pronto para saber si EBS aplicará de hecho estos cambios. Sin embargo, están en línea con la dirección que la plataforma de negociación ha estado moviendo. En medio de la caída de los volúmenes, EBS revisó sus condiciones comerciales el año pasado. Un cambio clave fue la eliminación del precio de 0,1 pip, con un mínimo de 0,5 pips en las monedas principales y pips completos en pares menos activos, y una cotización revisada y metas de relleno. En ese momento, el control del flujo de órdenes HFT se consideraba un objetivo clave. Esta vez sin embargo, EBS puede estar utilizando el artículo actual para ver comentarios y discusión para medir el interés público antes de implementar cualquier cambio. Por otra parte, el Grupo CME emitió un comunicado de prensa ayer en respuesta a un artículo de Wall Street Journal que reveló escapatorias que los comerciantes de HFT estaban aprovechando. Según el informe, los miembros reciben informes sobre la ejecución de los contratos antes de que aparezcan en los datos del mercado distribuido. Como tal, los comerciantes que ofrecen órdenes en la oferta y la demanda de un producto se valieron de la dirección del mercado antes de que el público en general. Si bien el problema es una cuestión de segundos de división, que proporciona a los operadores de HFT la capacidad de responder más rápido a los cambios en el mercado. Si bien puede haber casos de inconsistencias con cualquier tecnología, CME Group está continuamente haciendo mejoras a nuestra plataforma de negociación para aumentar la eficiencia, incluyendo la variabilidad entre el momento en que una empresa o El cliente recibe su confirmación comercial y aparece en el feed de datos público. De los más de 300 millones de mensajes que llegan a nuestra plataforma cada día, puede haber momentos en que los clientes pueden experimentar una latencia de unos pocos milisegundos entre el momento en que reciben sus confirmaciones comerciales y cuando esa información es accesible en el feed público. Sin embargo, estas instancias no son coherentes y varían según las clases de activos. Lo que está mal con HFT Pero, ¿realmente importa que los comerciantes HFT están en el mercado. En el caso de los CME, los comerciantes pueden tener una ventaja en la dirección del mercado, pero todavía están limitados a marcar con ticks. Por lo tanto, si una empresa recibe una nota de que su oferta de 100,05 se llenó, a pesar de que los datos del mercado público está mostrando un precio de venta de 100,00, no hay una oportunidad de arbitraje. Las ganancias primarias, aunque para las empresas que actúan en este interior de datos es la capacidad que ofrece para ajustar sus precios de orden antes de otros jugadores. Sin embargo, esto es más un problema de tecnología que un problema con el flujo de pedidos HFT. Más preocupante, son los comerciantes de arbitraje. A diferencia de los intercambios que giran en torno a un libro de órdenes central, el mercado OTC consiste en distribuidores separados de precios de sus propias cotizaciones a los clientes. Como tal, los comerciantes interesados pueden beneficiarse cuando el mercado se atraviesa por la compra de un distribuidor cuyo precio de oferta está por debajo del mercado, y la venta a otro distribuidor. Esta situación puede ocurrir de dos maneras, a través de la latencia, o simplemente un distribuidor está refrescando sus cotizaciones lentamente. En cuanto a la latencia, los concesionarios de precio de sus plataformas sobre la base de una serie de factores tales como las tasas de competidores, las explotaciones internas, y la volatilidad. Por lo tanto, un proveedor de liquidez (LP) cuyos algos están refrescando lentamente, podría ser recogido por arbitragers. Del mismo modo, los concesionarios que no ajustan sus diferenciales a picos de volatilidad o noticias económicas, podrían estar atascados con tasas por debajo del mercado, mientras que el resto del mercado ya no cotiza de manera similar. Otros participantes de HFT incluyen comerciantes sistemáticos y creadores de mercado. Los comerciantes sistemáticos operan estrategias comerciales automáticas que están diseñadas para entrar y salir del mercado rápidamente en función de los cambios incrementales en el mercado. El golpe contra ellos es que el uso de software de baja latencia y el hardware, que son capaces de agarrar pedidos por delante de la mayoría de los participantes. Para los distribuidores, también proporcionan un flujo de pedidos difícil de cubrir. Del mismo modo, los creadores de mercado, son comerciantes HFT que añadir liquidez a un lugar y están ofreciendo ofertas y órdenes de oferta. Si bien añaden liquidez, lo que conduce a precios más estrictos, pueden presentar un problema a los lugares que no pueden manejar la cantidad de pedidos y cancelaciones que crean. Además, como estos comerciantes no están clasificados como los creadores de mercado oficiales, no tienen obligación de ofrecer constantemente precios, lo que lleva a una evaporación de sus pedidos en diferentes momentos del día. Los creadores de mercado también causan que otros proveedores de liquidez hagan un precio más agresivo, disminuyendo así los niveles de margen. Ben Ernest-Jones, Arquitecto de Soluciones, los mercados de capital de Progress Software, cuya firma produce productos de CEP para responder dinámicamente a la fecha financiera explicó a Forex Magnates que Uno de los principales efectos de HFT es hacer que los diferenciales sean lo más estrechos que vayan, Cualquier ineficiencia sea tomada inmediatamente. Eso hace que sea más difícil para otras organizaciones obtener los mejores precios antes de que las empresas HFT lo hagan, pero también hace más difícil para esas otras organizaciones hacer cualquier tipo de margen razonable. En términos de EBS, añadió Bloqueo de HFT (que es probablemente lo que los límites de velocidad haría) más probable es que ampliar los márgenes, aumentar los márgenes alcanzables para los bancos e incenten a hacer más negocios con las redes de cruce (que es lo que EBS quiere). Esto probablemente aumentará levemente los precios para todos, pero también hará para un mercado más justo. Para los distribuidores, el flujo de pedidos HFT representa varios problemas, es decir, puede sobrecargar sus plataformas, hace que sean vulnerables al arbitraje, y afecta a otros comerciantes. El último caso se debe a la forma en que los proveedores de liquidez abrumadoramente precio al cliente peor. Por lo tanto, en un ECN no supervisado donde HFT es frecuente, los distribuidores de precio en consecuencia y ofrecen una liquidez limitada y más amplias diferencias. Esto difiere en lugares que tienen un flujo limitado de órdenes de HFT.
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